參考消息網(wǎng)12月13日報道 據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》網(wǎng)站12月12日報道，在高科技企業(yè)占比較高的美國股市，作為主要股指的納斯達克指數(shù)11日首次突破20000點大關。該指數(shù)在2020年6月突破10000點，在四年半的時間里翻了一番。在2000年前后的美國信息技術(shù)(IT)泡沫時期，高科技股飆升的原因在于市場高預期。與當時的情形不同，如今是企業(yè)穩(wěn)定的盈利能力支撐行情上升。

不少企業(yè)因人工智能(AI)需求擴大而獲益，它們的股價推高了股市整體行情。英偉達和蘋果等七家大型高科技企業(yè)組成七巨頭(M7)，截至10日市值合計已超過18萬億美元，比2023年底增加五成多，占納斯達克約3000家上市企業(yè)總市值的近六成。

M7盈利能力遠超其他企業(yè)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在全球上市企業(yè)(金融除外)通過業(yè)務獲得現(xiàn)金收入(營業(yè)現(xiàn)金流)的能力排名方面，微軟公司僅次于沙特國有石油公司沙特阿美排在第二位。蘋果、“字母表”緊隨其后，M7各企業(yè)均名列前茅。

盈利能力和投資增長形成良性循環(huán)，這也是企業(yè)在市場上受到好評的重要因素。亞馬遜2023年向包括AI相關基礎設施建設在內(nèi)的研究開發(fā)領域投入856億美元。研發(fā)費用在世界上市企業(yè)中排名第一。

在因互聯(lián)網(wǎng)普及而沸騰的IT泡沫經(jīng)濟時期，重新定義商業(yè)和生活方式的新技術(shù)主導了行情。從這一點來看，目前情況與當時相似。

不過，當時的狂熱程度與企業(yè)實力關系不大。網(wǎng)絡設備巨頭思科系統(tǒng)公司的價格變動就是具有代表性的例子。思科2000年3月股價上漲至1995年末的約19倍。而分析師預測的每股收益(12個月)在此期間的增長率低于400%。

與此形成鮮明對比的是，自2020年以來，與預測的每股收益增長速度同步，英偉達股價持續(xù)上漲。美國貝利公司負責人認為：“英偉達不會成為‘下一個思科股’。市場參與者都很冷靜，并且吸取了當時的教訓?！?/p>

從投資尺度來看，如今也與當時存在顯著差異。2000年3月10日，納斯達克綜合指數(shù)達到IT泡沫時期的最高值。當時包括思科在內(nèi)，企業(yè)市值排名靠前的預期股價收益比率(PER)超過100倍的股票并不少見。目前，在納斯達克上市企業(yè)市值排在前10位的企業(yè)中，預期PER超過100倍的僅有一家企業(yè)，即電動汽車巨頭特斯拉。

IT泡沫經(jīng)濟時期，雖然虧損但股價持續(xù)上漲的企業(yè)也不在少數(shù)。

納斯達克市場主要企業(yè)股票呈持續(xù)上漲之勢，與盈利能力的提高基本相符。而邊緣企業(yè)股票則有過熱跡象。納斯達克現(xiàn)在面臨兩個市場并存的局面。銳聯(lián)財智公司負責人指出，讓人聯(lián)想到IT泡沫的“AI泡沫”正在到來，“但無法預測何時會迎來高峰”。（馬曉云）

編輯：李鈺華

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